请问什么是做市商制度?

2024-05-21 06:07

1. 请问什么是做市商制度?


请问什么是做市商制度?

2. 做市商的做市商制度


3. 什么是做市商制度?


什么是做市商制度?

4. 请问做市商制度、特点以及做市商的作用?谢

迄今为止,各国证券市场中的交易制度总体上可分为竞价交易机制(ordernbsp;driven)、做市商制度(quotenbsp;driven)和混合交易机制(mixednbsp;driven)三种制度安排。其中的做市商制度起源于上世纪60年代美国证券柜台交易市场。随着1970年代初电子化即时报价系统的引入,传统的柜台交易制度演变为现代意义上的场外交易市场(0TC),并形成了规范的做市商制度。nbsp;nbsp;nbsp;所谓做市商制度(Marketnbsp;Makernbsp;system)也叫报价驱动(quotenbsp;driven)交易制度,它是指证券交易的买价和卖价均(或主要)由做市商给出,买卖双方的委托不直接配对成交,而是从市场上的做市商手中买进或卖出证券。目前在全球前十大交易所中,已经有NYSE、NASDAD、东京证券交易所、伦敦证券交易所、Euronext、德国交易所、香港证券交易所、澳大利亚交易所等八家交易所,均在不同程度上采用了做市商交易制度;特别是在全球主要的场外交易市场中,大都实行做市商制度,或者是以做市商制度与竞价机制相结合的混合交易机制。nbsp;nbsp;一、做市商制度运行机制的基础:资格审查nbsp;nbsp;做市商是推动市场顺利运转的主要力量,担负着为市场提供流动性的义务。只有选择资质较好、实力雄厚、行为规范的市场主体担任做市商,才能为市场的有效运行奠定良好的基础。为此各国都分别制定了整套的事前审核机制来遴选合格做市商。换言之,并非所有的市场主体或证券商都可以自动成为做市商,而是必须满足一定的资格要求、通过相应的审查程序。nbsp;nbsp;(一)NASDAQ市场对做市商的资格要求nbsp;nbsp;NASDAD市场的做市商分为普通做市商(marketnbsp;maker)和主做市商(Primarynbsp;NASDADnbsp;Marketnbsp;Maker)。普通做市商是自由进入的,只要是美国证券交易商协会nbsp;(NASD)的会员,在达到一定的净资本要求后,只需通过网络进行注册,就可以对某只股票进行做市。而要成为纳斯达克的主做市商,除了应满足上述对普通做市商的资格要求外,还必须满足《NASDAQ市场主做市商准则》(《Primarynbsp;NASDAQnbsp;Marketnbsp;Maker、standards》)的要求(具体见表1)。nbsp;nbsp;表1中,对普通做市商而言,其首要条件是通过美国证券交易商协会的审查成为其会员。要成为美国证券交易商协会的会员,必须接受协会的审查。审查的主要内容包括:进行会员注册考试、注册调查、注册审查、注册登记等;要求并约束会员遵守全国证券交易商协会制定的各项规定;敦促会员在挑选董事和管理事务方面的公开化、公平化;禁止协会会员参与任何有限合伙公司的重组交易;禁止协会会员与金融部门或金融的分部门进行关联交易等。某个会员一旦被批准主持某个股票的做市业务,它必须在批准之日起的5个交易日内提出该股票的买卖报价。nbsp;nbsp;表1中主做市商的资格要求,是《NASDAQ市场主做市商准则》所规定的门槛标准(Thresholdnbsp;Standards)。用来检查做市商对于这些门槛标准履行情况的检查期为一个月。如果做市商在检查期内没有达到上述条款所要求的门槛标准,对于其资格的委任将于第二个工作口子以撤销,同时通知其未能符合这些标准。此外,如果会员想要尽快注册成为纳斯达克全球市场(NASDAQnbsp;Globalnbsp;Market)的主做市商,其必须在所注册的证券的百分之八十中已经担任主做市商;达不到百分之八十的情况下,如果做市商是其所注册证券的普通做市商,并在下一个考查期内满足了要求,同样可以成为主做市商。nbsp;nbsp;(二)其他市场对做市商资格的要求nbsp;nbsp;2000年3月,巴黎证券交易所、阿姆斯特丹证券交易所和布鲁塞尔证券交易所宣布合并,成立了一个跨境、单一货币的泛欧股票和衍生交易市场——Euronext。Euronext的做市商资格特点在于:首先,该市场的做市商称为流动性提供者(Liquiditynbsp;Provider),分为常设流动性提供者(Permanentnbsp;Liquiditynbsp;Provider)、波动性流动性提供者(Volatilitynbsp;liquiditynbsp;Provider)和竞价市场流动性提供者。其次,流动性提供者由上市公司自行决定再由交易所任命,同时交易所会对流动性提供者定期进行评估。再次,Euronext市场的流动性提供者没有任何特别的交易特权,但交易所免去与流动性提供

5. 什么是做市商制度


什么是做市商制度

6. 什么叫做做市商制度


7. 什么是做市商制度


什么是做市商制度

8. 什么是做市商制度

“做市商”是指那些独立的股票交易商,其职能是为投资者承担某一只股票的买进和卖出。
在NASDAQ市场上市的公司股票,最少要有两家以上的“做市商”为其股票报价;一些规模较大、交易较为活跃的股票的“做市商”往往达到40-45家;平均而言,NASDAQ市场每一种证券有12家“做市商”。
为确保每只股票在任何时候都有活跃交投,每个“做市商”都承担做市所需资金,以随时应付任何买卖,活跃市场。买卖双方不必等到对方出现,只要由做市商出面,承担另一方的责任,交易就可以进行。因此,保证了市场进行不间断的交易活动,这对于市值较低、交易次数较少的证券尤为重要。 许多做市商向投资者提供全方位的服务,包括所交易股票的研究报告、通过零售网寻找交易方和机构投资者,并且向投资者提供投资建议等。做市商制度的主要作用是提高市场的流通性。 (秋夫)